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證券時報記者 呂錦明
一連兩天的歐元區(qū)財長會議剛剛在比利時的布魯塞爾落下帷幕，本次會議為市場帶來的最大驚喜，就是美英等六國的央行達成一致，宣布將下調(diào)美元流動性互換利率，并將互換協(xié)議延長至2013年2月1日。此舉被市場解讀為多國央行聯(lián)手向全球金融系統(tǒng)增加流動性，以減輕國際金融市場 的壓力。
消息一出，全球股市齊齊“漲”聲相迎。那么，出臺下調(diào)美元流動性互換利率舉措的背景究竟是什么？其對環(huán)球資本市場未來走勢影響幾何呢？
象征意義大于實際意義
香港恒生投資服務(wù)有限公司首席分析員溫灼培介紹說，六國央行在此時推出此項利好舉措，主要是基于目前各國的商業(yè)銀行因歐債問題引發(fā)信任危機，導(dǎo)致相互之間拆借困難，流動性受阻�！芭e例來說，假設(shè)A銀行想跟B銀行拆借美元，但在目前歐債危機蔓延全球的情況下，B必然會考慮A的資產(chǎn)中涉及歐債的資產(chǎn)比重到底有多大、會不會因為歐債危機變得‘歐’資不抵‘美’債？但這些信息并不是可以輕易獲取的，因此，B銀行必然會對這筆拆借交易心存疑慮，不肯輕易答應(yīng)，這就造成全球金融體系流動性的壓力。”
而現(xiàn)在，根據(jù)貨幣互換協(xié)議，美聯(lián)儲會把某一額度的美元按照一定的匯率與其它央行發(fā)行的貨幣進行交換，同時約定在一段時間后以相同的匯率再進行互換。如此一來，各國銀行之間的流動性就被激活了。溫灼培分析稱，由于協(xié)議對期限和匯價進行了約定，因此這一舉措將不會對國際外匯市場美元對相關(guān)貨幣的匯價造成影響，同時還解決了美國以外的金融機構(gòu)對美元資金的需求。溫灼培強調(diào)：“實際上這次六國聯(lián)手救市的象征意義遠大于實際意義，這些央行的目的是要向市場發(fā)出一個積極的信號，即全球央行仍在共同努力挽救疲弱的世界經(jīng)濟。”
2008年多國救市大戲重演
值得一提的是，本次六國央行在聲明中宣布“將互換協(xié)議延長至2013年2月1日”，對此，人稱“曾Sir”的香港著名財經(jīng)評論員曾志英認為：“這一點具有很重要的意義，這就是說，美國同意延長與歐洲進行清算的日期，歐洲將因此獲得更長、更寬松的時間來應(yīng)對當(dāng)前的危機�！�
實際上，早在2008年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融海嘯后不久，多國央行也曾宣布聯(lián)手救市。曾志英表示：“這次幾乎是在六國央行宣布下調(diào)美元流動性互換利率的同一天，中國人民銀行也宣布三年來的首次降低存款準(zhǔn)備金率決定。似乎是2008年多國聯(lián)手救市的翻版。因此，我預(yù)期這次救市措施將對環(huán)球資本市場產(chǎn)生中短期的利好刺激，但如果說全球股市能就此轉(zhuǎn)勢、由熊變牛，可能還言之尚早。”
另外，有市場分析認為，六國央行協(xié)調(diào)行動增加金融系統(tǒng)的流動資金，雖然可以減緩歐債危機帶來的影響，但也有可能造成熱錢泛濫。
對此，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強表示，六國央行的做法積極可取，市場也不必擔(dān)心會造成熱錢流入沖擊亞洲，因為有關(guān)措施的主要作用只是解決歐洲銀行的短期融資問題，同時讓歐洲政府有更多的空間解決當(dāng)前的債務(wù)問題。
溫灼培也表示，此項舉措的關(guān)鍵點在于紓緩流動性壓力，并不是制造出增量的資金入市，因此熱錢泛濫的可能性不大。
